[사업] 기업 M&A 비즈니스 용어 정리, 설명

출처: https://www.insperity.com/

M&A관련 용어정리(Alphabetical orders)

 

[A]

Acquisition

인수. 한 회사가 다른 회사의 지배권을 획득하는 행위.

자산매수와 주식매수.

매수대상이 되는 피매수기업의 모든 자산이나 주식이 아닌 일부를 대상으로 하기도 함.

 

Arbitrage

재정거래. Capital Gain(자본이득)을 노리고 정보를 이용하여 주가의 재정거래를 행하는 것. 이를 통해 주가 변동시 이익을 취하는 것을 말한다.Green Mailer(기업사냥꾼)와 비슷하나 반드시 M&A거래의 당사자일 필요는 없다.

 

Arbs(Risk Arbitragers)

매수합병거래의 대상이 되는 기업을 찾아서 투자하여 이익을 거두는 사람들. 투자은행들에 이런 조직을 두기도 함.

 

[B]

Bear Hug

적대적 인수합병.

매수대상으로 생각되는 회사에게 매수조건을 제시하고 그것에 응하지 않는 경우에는 TOB(Take over Bid, 공개매수)를 하겠다고 위협하는 행위. 

 

Black Knights

흑기사 기업.

좋은 대상기업을 찾아내 인수공격을 하더라도 더 높은 가격과 조건을 제시하면서 달려드는 기업이 있을 경우 흑기사라고 한다.

 

Blue sky Laws

미국회사법의 개념으로 사기방지를 위해 증권의 모집과 판매를 규제하는 미국 주의 법을 말한다.

법인의 유가증권을 투자전문회사를 통해서만 판매하도록 규제한다.

 

Buy Back

자기주식 취득

시장에서 자기주식을 되사, 상대방의 공개매수 전략을 저지하는 방어전략의 하나이다.

 

[C]

Chinese Paper/Money

신용이 없는 자금이라든지, 증권 등 가치가 불안정한 증권류.

 

Crown Jewel

M&A시 타겟회사의 가장 가치있는 자산.

 

[D]

Divestiture

사업분할

독점금지법에 따라 법원의 명령에 의해 자산을 처분하는 행위.

또는, 경영전략상 구조조정과정에서 사업을 매각하고 핵심사업에 주력하기 위한 행위.

 

[F]

Fair Price Measure

공정가격 조항

적대적 TOB에 대한 방어책의 하나. 적대적 TOB(공개매수행위)의 경우에 2단계 매수전략을 쓰게 되는데 이것은 매수금액을 낮추기 위하여 최초에 경영지배권을 취득하는 데 충분한 주식수를 대상으로 TOB를 진행.

이후 잔존주식에 대하여 제2차 TOB를 시도하여 합병을 하려는 전략을 방어하기 위해 저가매수를 막는 조항.

 

Financial Leverage

자기자본 대 타인자본의 비율.

타인자본비중이 클수록 재무 레버리지의 수준이 높다.

 

Financial Structure

대차대조표의 대변(부채+자본)항목으로서 단기, 장기부채, 기타부채, 자기자본을 말한다.

 

Flip Over

주주들로 하여금 합병 이후 통합 회사의 주식을 싼 가격에 매수할 수 있도록 하는 권리.

 

[G]

Goldburg

가치하락자산

기업인수자들이 선호하는 핵심자산이지만 경기후퇴나 초인플레이션 현상이 벌어질 경우 오히려 경제가치가 상실될 위험이 큰 자산.

 

Going Private (↔ Going Public)

주식 비공개 회사화. 기업공개의 반대 개념.

제3자에 의한 주식 전량 매입 등을 통해 비공개 기업이 되는 행위.

 

Golden Parachute

황금낙하산. M&A에 따른 경영진에게 충분한 보상을 보장하는 계약. 퇴직금. 스톡옵션 등 조건.

 

Greenmail

기업사냥꾼. 매수위협자.

매수위협자는 타겟회사 여타 주주들에게는 불이익을 주면서 자기만은 부당한 초과이익을 얻기 위해 상장기업의 주식을 대량 매입한 뒤 경영진을 위협해 적대적 M&A를 포기하는 대가로 자신들이 확보한 주식을 시가보다 훨씬 높은 값에 되사들이도록 강요한다.

 

[I]

In Play

Take-Over(인수) 관련루머나 그 행위의 영향을 받은 주식. 합병 검토의 루머가 있는 주식, LBO(Leveraged Buyout, 차입매수 )가 시도되고 있는 기업의 주식 등.

 

Inside Information

공시되지 않은 기업의 내부정보.

내부정보를 이용하여 부당하게 주식을 매매하여 부당한 이익을 얻는 행위를 Insider Trading(내부자거래)이라 한다. 

 

[J]

Jewish Dentist

방어전술의 하나.

매수자의 사회적 약점을 매스컴을 이용하여 선전광고함으로써 매수자의 이미지손실을 일으켜 매수자의 이미지를 추락시켜서 매수 실패를 야기하는 전술.

 

Junk Bond

신용평가사인 Standard & Poors, Moody's사로부터 BB등급 이하의 신용평가를 받은 회사채. 

 

[K]

Killer Bees

살인벌. TOB에 걸려있는 회사를 돕는 사람이다. 보통 타겟회사를 덜 매력적으로 만들거나 매수하기 어렵게 하는 전략을 만들어내는 투자은행가들을 말한다.

 

[L]

Leveraged Buy-Out(LBO)

타인자본 즉 외부로부터 조달된 자금으로 기업을 인수 합병하는 것.

 

Lock-up Option

적대적 매수자로부터 매수위협을 받고 있는 타겟기업이 우호적 매수자에게 자기의 Crown Jewel을 우선적으로 취득할 수 있도록 부여하는 선택권.

 

[M]

Management Buy-Out(MBO)

경영자가 자사주식을 매입하여 주식을 비공개화함으로써 TOB를 저지하는 것.

 

Merger

합병. 두 개의 기업이 결합하여 하나의 법인으로 전환하는 것.

 

[P]

Pac Man Defense

방어전략의 일종. 매수위협을 받고 있는 타겟회사가 역으로 상대방을 매수하려는 카운터 오퍼를 제시하여 대세를 역전시키는 것.

 

Poison Debt

극약처방.

방어전략의 하나로서 타겟회사의 경영권에 변동이 발생시 차입금 일시상환 계약을 체결한다던지, 사채를 발행하여 재무상태를 약화시켜 적대적 매수측의 인수흥미를 잃게하는 만드는 것.

 

Poison Pill

타겟회사가 자사의 매수매력을 떨어뜨리기 위해 취하는 조치.

 

Poison Put

이벤트 리스크(채권시장에서 기존의 채권이 정크본드를 발행하게 되면 채권가격이 떨어지게 되는데 이때의 위험)가 발생하면 발행회사가 채권을 팔려는 사람으로부터 되사주겠다는 조항을 발행조건에 삽입하는 것.

 

Pooling of Interest

지분풀링법

양사의 대차대조표 제항목을 장부상 가격 그대로 단순합산하는 것.

 

Proxy Fight

위임장대결

매수측은 M&A제안을 거부하는 타겟회사의 현 경영진을 퇴진시키고 M&A 에 동의하는 사람들로 교체시키기 위해 해당기업의 주주들을 설득하여 이들로부터 의결권을 대행할 수 있는 권한위임을 받아 실력행사에 들어가는 것.

 

[Q]

Tobin's Q-ratio

기업의 평가는 금융시장과 실물시장에서 각기 달라지게 되는바, 이 차이의 정도를 추정하기 위한 비율이다.

 

[R]

Raider

기업사냥꾼

 

Re-capitalization

자본 재구성

사채를 주식으로 전환하거나 우선주를 보통주로 교체하는 등 기업의 자본구조를 변화시키는 작업.

 

[S]

Scorch-Earth Defense

초토화 전략

M&A 방어전략의 일종으로 타겟회사가 적대적 매수 위협자로부터 벗어나기 위해 자신의 핵심자산을 처분하는 전략.

 

Sell-off

향후의 추가적인 가격하락이 예상되는 상황에서 어쩔 수 없이 증권을 매각하는 행위.

 

Shark Repellent

상어격퇴법

사전에 정관을 변경하여 경영지배권 획득을 곤란항게 하여 적대적M&A를 막는 전략.

정관에 Super Majority 조항을 삽입하거나, 합병 승인에 주주 75% 이상의 승인을 요구하는 등의 사전 조항 변경 작업.

 

Shark Watcher

M&A시도를 사전에 파악해내는 것을 주업으로 하는 회사이다. 고객인 특정기업의 의뢰를 받아 해당회사의 주식거래 변동사항을 면밀히 감시, 대량취득을 하고 있는 주체의 신원을 파악해내는 회사를 말한다.

 

Shell Corporation

페이퍼컴퍼니

법인으로 설립, 등록은 돼 있으나 특별한 자산도 없고 영업활동도 하지 않고 있는 회사.

 

Short Form Merger

약식합병. 대주주가 절대다수의 주식을 보유하고 있을 때 주주총회의 합병이라는 절차를 필요로 하지 않고 이사회의 결의만으로 합병할 수 있도록 하는 것.

 

Spin-offs

기업분할. 

[사업분할] 사업분할(인적분할/물적분할)의 개요

Staggered Election

시차제 이사선출

개편시에 총인원의 일정비율씩만 개편하는 것. Stock Guard Board라고도 함.

 

Super Majority Provision

중요안건에 대해서는 통상의 안건보다 다수를 얻어서 결의를 하도록 정관에 규정하는 것.

 

[T]

Take-Over

특정기업에서의 경영지배권의 변화를 지칭.

 

Take-Over Bid(TOB)

주식공개매입제도

매수의도를 발표하고 장외에서 주식을 매입하는 것, TOB는 영국의 표현이며 미국에서는 Tender Offer라고 한다.

 

Two Tier Bid(TTB)

2단계 매수. 2단계로 나누어 TOB하는 것을 말한다. 1단계의 TOB로 지배권을 획득하고 2단계의 TOB로 모든 주식을 취득하여 합병하는 것.

 

Tin Parachute

경영층을 위한 Golden Parachute와 대비되는 것으로 종업원을 위한 보장 규정 등을 말함.

 

[U]

Unit Management Buy-out

사업분할에 있어 분할되는 사업부 또는 자회사의 관리책임자인 사업책임자가 스스로 매수자가 되고 사업을 계속하는 경우.

 

[V]

Vulture

파산기업의 채무증권을 집중 매입하여 기업을 재정비한 후 되팔아 넘기는 것.

 

[W]

White Knight

백기사. 적대적 M&A의 위협을 받고 있는 타겟회사가 우호적인 제3의 매수자를 물색하여 도움을 요청할 때의 제3의 매수자.

 

White Squire

현 경영진에게 우호적이고 협조적인 제3의 투자가.